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危機入市鎖定5G股 雲應用需求增加帶來新商機

2020-03-21
来源:香港商报

  

內地為推動經濟發展大力普及5G,故會帶來眾多商機。

  疫情之下,雲辦公、雲復學、遠程診療、智慧機器人等雲應用需求,為5G融合應用帶來新機遇。5G提速發展料可令5G運營服務商、基建服務商長期受惠,中移動(941)、中國鐵塔(788)、中國通信服務(552)仍有水位。

  香港商報記者 范曉昱

  今年2月20日,國家工信部召開會議強調,要加快5G商用步伐,推動資訊通信業高質量發展,並提到要加快建設進度,基礎電信企業要及時梳理總結5G在疫情防控中發揮的作用,加快推廣新業務、新模式、新應用,亦要抓住5G在網絡教育、在線醫療、遠程辦公等業務發展機遇,釋放新興消費潛力,擴大網絡消費,促進信息消費。

  中移動成全球最大5G運營商

  內地5G去年底正式試營運,截至1月底,中移動已開通的5G基站達7.4萬個,擁有超過670萬5G套餐客戶,已經超過韓國運營商KT,成為全球最大5G運營商。

  中移動首次於1月營運數據中發布5G客量,截至1月底5G套餐客戶數達673.6萬戶,「5G套餐客戶」為訂購5G資費套餐的「個人移動電話」客戶,並不包含未訂購5G套餐、僅共用5G套餐資源的客戶。

  中移動發布2020年5G二期無線網主設備集中採購公告,正式啟動232143個基站的採購招標,旨在保證2020年底5G基站數達到30萬目標不變,共涉及28個省、自治區、直轄市,中標企業數量2至4家不等。

  在此次抗疫中,中移動和達闥科技聯合捐贈給武漢協和醫院、同濟天佑醫院的2台5G雲端智能機器人。5G雲端智慧服務機器人可以在醫院大廳導診、宣傳防疫知識,專門裝載了消毒水箱的5G雲端智能機器人,可按規定路線完成消毒清潔任務,清潔過程無人化操作。基於5G的各種應用,都呈現在此次抗疫行動中,包括5G熱力成像測溫系統、5G VR疫情遠程診療開通、超過1億網友通過觀看「雷火雙神山」醫院建造過程的5G高清實時直播等。

  瑞信早前發布報告稱,中移動於12月新增上客量370萬人次,遠高於內地其餘兩間電訊商。在5G方面,市場競爭似乎感覺較溫和,截至1月底中移動擁有670萬戶5G客數,予其「跑贏大市」評級,因其有5G網絡的優勢、有合理資本回報、股息率亦有5%。中移動股價在過去12個月累跌19.7%,出現「超賣」情況。

  中金:中通服股價上漲空間逾三成

  中國通信服務為內地最大的電信基建服務商,主要提供電信基建服務、業務流程外判服務以及應用程式、內容和其他服務。中金報告預計,中通服2019年全年收入同比增長10.4%至1172億元人民幣、淨利潤同比增長7.0%至31億元人民幣、毛利率與淨利率將略有下降,主因業務結構持續調整、新增非運營商業務利潤率低於傳統運營商業務、運營商控制預算對公司傳統業務帶來負面影響。

  中金認為,隨5G R16標準凍結,運營商將迅速加大5G部署規模,今年有望建設60萬至70萬個基站,2020年運營商資本支出將同比增長10%。因此,在電信基礎設施建設需求不斷增長的推動下,預計中通服的運營商業務今年下半年增長將提速。同時,隨5G部署力度加大,網絡維護業務也將穩健增長,進一步拉動運營商業務的增速。

  中金預計,中通服2020年利潤率將繼續面臨壓力,惟在5G建設推動下運營商業務增速有望上升,從而幫助緩解整體利潤率的下行趨勢。該行預期中通服2021年收入與淨利潤分別同比增長10.8%和10.6%,股價目前對應2020年市盈率9.6倍,重申跑贏行業評級。因估值切換至2020年(基於12倍2020年市盈率),中金上調目標價8.3%至6.5元,較昨日收市價4.96元有31%上漲空間。

  另外,彭博預測中通服2019年盈利為31.2億元,(上半年盈利17.1億元、下半年盈利14.1億元),按年增長約8%;目標價7.1元,有約43%潛在升幅。

  中國鐵塔建設成本降

  中國鐵塔受惠於5G網絡建設加快,盈利有望增長。由於5G頻率更高、基站設備功耗更大、站址更密集,5G基站建設對網絡規劃、鐵塔和室分建設、電力保障等都提出了更高要求。中國鐵塔提出「通信塔」與「社會塔」相互轉化,推出「共用建設模式」,降低建設成本。

  截至2月20日,中國鐵塔在全國累計承接疫情防控通信應急建設需求644個,已完成交付611個;為疫情防控重點區域共計2.8萬個基站提供了應急通信保障,累計投入保障人員8.1萬人次、保障車輛4.2萬輛次、油機5.3萬台次,發電保障萬餘站次,有力支撐了疫情防控工作需要。

  中國鐵塔專家介紹,公司統籌運用自身存量資源和交通、照明、市政、電力等社會桿塔滿足移動通信基礎設施建設需求,從目前建設情況看,已建成的5G基站中超過97%是利用存量站址或在此基礎上改造實現,新增地面微基站超過80%利用社會資源建設,顯著節約建設成本,提升建設效率。

  瑞信維持鐵塔首選地位,認為其享有5G的優勢,旗下200萬個鐵塔資源租賃提升,能夠增加其盈利和現金流。豐環球研究報告指中國鐵塔首季業務表現受新冠肺炎疫情影響,惟現時90%工人已回歸工作崗位,今年業務目標不變。5G合約定價與4G分別不大。由於中國鐵塔近期股價調整,評級自「減持」升級至「持有」,目標價因應預測基礎盈利更新,自1.7元調整至1.6元。

[责任编辑:程向明]
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